由一個(gè)碳原子和四個(gè)氫原子構(gòu)成的以碳原子為中心、四個(gè)氫原子位于四個(gè)頂端的正四面體、立體結(jié)構(gòu)的甲烷分子，這就是我們俗稱的天然氣，而LNG(Liquified Natural Gas)則是天然氣的液態(tài)形式。

天然氣的純凈而低調(diào)的優(yōu)雅讓人著迷。當(dāng)與氧氣結(jié)合時(shí)，可以干凈地燃燒，釋放出明亮的藍(lán)色火焰，然后消失，只留下水和二氧化碳，類似蘇打水的東西。在零下161.5℃的低溫時(shí)，它又會(huì)凝結(jié)成透明而閃亮的液體(LNG)，僅為其原始體積的六百分之一，準(zhǔn)備必要時(shí)再次變?yōu)闅怏w。

相形之下，石油則是由不同鏈條和六邊形組成的“污穢之物”，在被提煉和分類之前一無是處。煤炭的境況更糟。和石油和煤炭相比，天然氣簡(jiǎn)直就是“公主”。

現(xiàn)在我們已經(jīng)知道了，在釋放出同等熱值的情況下，燃燒天然氣釋放出的二氧化碳量只是煤炭的一半。這使得天然氣獲得了化石能源界的“清潔能源”稱號(hào)。

而今年以來，天然氣這位“公主”著實(shí)任性了一把。據(jù)央視新聞報(bào)道，曾經(jīng)價(jià)格低廉的天然氣，近期一躍成為大宗商品漲價(jià)王，亞洲過去一年暴漲6倍，歐洲14個(gè)月內(nèi)瘋漲10倍。(央視的數(shù)據(jù)是否有誤?請(qǐng)業(yè)界專業(yè)人士指點(diǎn)一二。)

清泉特地查看了一下近半年來全球天然氣價(jià)格變化情況。今年2月24日，全球三大市場(chǎng)即北美市場(chǎng)(紐約商品交易所(NYMEX)亨利港(HH，Henry Harbor)期貨合約價(jià)格)、英國(guó)市場(chǎng)(倫敦洲際交易所(ICE)NBP期貨合約價(jià)格)和日韓市場(chǎng)(普氏日韓LNG現(xiàn)貨(JKM)到岸價(jià)格，中日韓和印度等主要亞洲買家當(dāng)前購(gòu)買天然氣和LNG現(xiàn)貨就參照此價(jià)格)的天然氣價(jià)格分別是2.885美元/MMBTU(百萬英熱單位，1MMBTU≈28立方米天然氣)、5.782美元/MMBTU和6.275美元/MMBTU;三個(gè)月后，即5月24日，上述三種價(jià)格分別上漲至2.906美元/MMBTU、8.84美元/MMBTU和10.47美元/MMBTU;再過三個(gè)月，即8月24日，這三種價(jià)格分別漲至3.896美元/MMBTU、15.438美元/MMBTU和16.674美元/MMBTU。也就是說，短短半年時(shí)間里，北美、英國(guó)和日韓三大市場(chǎng)的天然氣價(jià)格分別上漲35%、167%和165%。其中尤以歐洲和亞太市場(chǎng)的漲價(jià)為最，基本上達(dá)到半年前的三倍!

全球天然氣及LNG價(jià)格為何出現(xiàn)“竄火箭”式上漲?

第一，是供需的問題。主要還是全球主要天然氣及LNG消費(fèi)需求的飆升，造成了供不應(yīng)求的局面，導(dǎo)致天然氣價(jià)格快速上漲。背后原因有二。一是上一個(gè)極寒季(2020/2021)天然氣供應(yīng)緊張，造成了在未來一個(gè)寒冬(2021/2022)來臨之前未雨綢繆加大天然氣儲(chǔ)備的心理預(yù)期。比如，今年以來，中國(guó)顯著加大了LNG進(jìn)口力度，上半年的進(jìn)口量同比去年增加1000萬噸(約140億方天然氣)左右，這是多年未曾出現(xiàn)的情況。再如，歐洲也顯著加大了天然氣進(jìn)口量，由于上一個(gè)寒冬倒逼歐洲不斷釋放儲(chǔ)氣庫(kù)的氣量，以滿足取暖需要，導(dǎo)致儲(chǔ)氣庫(kù)的“氣位”持續(xù)下降，為過去五年來的較低點(diǎn)。加上今年四月份，在歐洲又出現(xiàn)了一波“倒春寒”，進(jìn)一步抽空了儲(chǔ)氣庫(kù)。為提升儲(chǔ)氣庫(kù)的注入率，今年以來歐洲也顯著加大了天然氣及LNG的進(jìn)口。

二是疫情得到逐步控制下全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇反彈帶來的能源需求量顯著提升。不僅僅是天然氣，石油、煤炭、鐵礦石等能源資源大宗商品的價(jià)格自去年下半年以來就進(jìn)入了上升通道。只是天然氣價(jià)格的表現(xiàn)尤為突出而已。以中國(guó)為例，中國(guó)自去年下半年以來在全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)堪稱“一枝獨(dú)秀”，對(duì)天然氣及LNG的需求猛增，今年前七個(gè)月，國(guó)內(nèi)天然氣消費(fèi)量同比去年上升了24%左右，而同期國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量同比去年僅提高10%左右。這當(dāng)中的缺口只能通過加大進(jìn)口來解決。(來自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示：2021年1-7月，天然氣生產(chǎn)增速放緩。生產(chǎn)天然氣1202億立方米，同比增長(zhǎng)10.7%，比2019年1—7月份增長(zhǎng)21.2%，兩年平均增長(zhǎng)10.1%;進(jìn)口天然氣6896萬噸，同比增長(zhǎng)24.0%。供應(yīng)總計(jì)2154億方，同比增長(zhǎng)16.3%。)

供給方面，出現(xiàn)了供給“不給力”的情況，也是推高天然氣價(jià)格上升的重要原因。比如，在2018至2019年的上一個(gè)周期，全球LNG供應(yīng)量每年都會(huì)增加3000~4000萬噸左右;而2020年以來，疫情蔓延疊加超低的油價(jià)氣價(jià)，全球一大批大型天然氣及LNG項(xiàng)目推遲投產(chǎn)，這導(dǎo)致2020至2021這一周期的供應(yīng)量只增加了1000萬噸左右。

一方面是需求的急劇攀升，一方面是供給“不給力”，天然氣價(jià)格不“發(fā)飆”才怪。

第二，是價(jià)格掛鉤機(jī)制的問題。我們知道，全球天然氣及LNG交易與貿(mào)易目前遵循兩種價(jià)格機(jī)制。一種是絕大多數(shù)“長(zhǎng)約協(xié)議”(買賣雙方依據(jù)“照付不議”(Take or Pay)原則簽訂為期20年左右的供需協(xié)議)采用與油價(jià)掛鉤的價(jià)格公式。即：氣價(jià)=斜率*油價(jià)+常數(shù)。而今年上半年，國(guó)際油價(jià)由年初的50美元/桶左右上升至目前的70美元/桶左右，顯而易見，必然帶來天然氣價(jià)格的上升。另一種是現(xiàn)貨交易價(jià)格機(jī)制，主要就是參照全球上文提到的全球三大天然氣標(biāo)桿價(jià)格，隨行就市，這就出現(xiàn)了今年八月份的現(xiàn)貨價(jià)格是去年同期好幾倍的現(xiàn)象。比如，去年同期，日韓JKM價(jià)格大概在3美元/MMBTU左右，而現(xiàn)在，已經(jīng)漲至16美元/MMBTU以上。

第三，是能源轉(zhuǎn)型和“雙碳”目標(biāo)倒逼的問題。一個(gè)有意思的現(xiàn)象是，新冠疫情持續(xù)在境外蔓延，導(dǎo)致原先已經(jīng)“搬”出去的一些制造業(yè)重新回流國(guó)內(nèi)，帶來全國(guó)發(fā)電量和用電量的顯著上升。我們知道，目前國(guó)內(nèi)的發(fā)電主要有三個(gè)途徑，一是火力發(fā)電，即煤電;二是天然氣發(fā)電即氣電;三是非化石能源發(fā)電，即風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電和水力發(fā)電。在能源轉(zhuǎn)型加速和“雙碳”目標(biāo)倒逼形勢(shì)急劇的情況下，由經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和制造業(yè)回流等等因素帶來的發(fā)電量增加這一塊，主要靠天然氣和非化石能源的增加供應(yīng)，煤電由于其固有的高污染性而被嚴(yán)格管控。因此，在“雙碳”目標(biāo)形勢(shì)逼人的情況下，天然氣作為一種清潔能源和從化石向非化石轉(zhuǎn)型的“過渡能源”，其需求量出現(xiàn)飆升是顯而易見的。

而且，目前我國(guó)天然氣發(fā)電裝機(jī)容量的比例尚不到5%，在非化石能源發(fā)電量難以大幅提升、煤炭發(fā)電得到嚴(yán)格控制的情況下，大幅提高天然氣發(fā)電的比例就成了必由之路。當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)因素依然是關(guān)鍵，還要看這三類能源的綜合利用成本而定。目前看，在不考慮碳成本(碳稅)的情況下，煤炭的發(fā)電成本依然是最低的，只有天然氣發(fā)電的一半左右，而非化石能源發(fā)電在一些地區(qū)已經(jīng)做到“平價(jià)上網(wǎng)”，成本顯著下降。

第四，是政策導(dǎo)向和碳價(jià)的問題。一個(gè)典型的例子是，在歐盟嚴(yán)苛的能源和環(huán)保政策驅(qū)動(dòng)下，歐洲的碳價(jià)普遍上漲，目前已達(dá)到50歐元/噸以上。如此高昂的碳價(jià)情況下，煤電和用煤成本上升，而氣電的綜合成本顯示出其“比較優(yōu)勢(shì)”，從而帶來氣電占比的顯著上升，變相對(duì)天然氣的需求在持續(xù)增加。

除了上述的經(jīng)濟(jì)和環(huán)境方面原因，今年以來天然氣價(jià)格出現(xiàn)暴漲，其背后有沒有國(guó)際關(guān)系和能源地緣政治的因素?有的。其中一個(gè)很重要的原因是俄羅斯最近幾個(gè)月有意或無意地控制對(duì)歐洲的輸氣量。我們知道，在俄羅斯、美國(guó)和歐洲(德國(guó))圍繞“北溪-2”天然氣管線的博弈上，目前三方已達(dá)成默契，北溪-2管線建成通氣在望，今年有可能實(shí)現(xiàn)超過100億方的輸量(設(shè)計(jì)年輸量550億方，有關(guān)北溪-2管線的分析，詳見清泉此前微文：俄羅斯為何拼死也要將“北溪-2”管道修至歐洲和德國(guó)的家門口?)

實(shí)際上，在北溪-2管線即將建成通氣的情況下，俄羅斯首當(dāng)其沖要確保對(duì)未來這條新管線的供氣量，因而俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司(Gazprom，相當(dāng)于俄羅斯國(guó)家天然氣公司)不太愿意利用現(xiàn)有的通往歐洲的管網(wǎng)系統(tǒng)向歐洲供氣，而且特別不愿意利用過境烏克蘭的管道。今年以來，Gazprom甚至“有意無意”降低了通過現(xiàn)有管道對(duì)歐洲和德國(guó)的輸氣量。

還有一個(gè)重要的能源地緣政治因素是，阿富汗戰(zhàn)局企穩(wěn)，塔利班在全面奪取政權(quán)后，下步必然要將精力轉(zhuǎn)到戰(zhàn)后重建和經(jīng)濟(jì)建設(shè)上來，一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的阿富汗給外界無限遐想。比如，美國(guó)人力挺的、一推再推的TAPI(土庫(kù)曼斯坦—阿富汗—巴基斯坦—印度)的天然氣管線項(xiàng)目建設(shè)是不是可以實(shí)質(zhì)性開工了?印度和巴基斯坦這兩個(gè)南亞國(guó)家的天然氣消費(fèi)需求即將被觸發(fā)，變相進(jìn)一步增加全球?qū)μ烊粴獾男枨蟆?/p>

最后，我們不禁要問，這一輪的天然氣價(jià)格上漲還會(huì)持續(xù)多久?目前即將進(jìn)入9月份，下一個(gè)冬季天然氣“保供期”即將來臨，這預(yù)示著天然氣消費(fèi)量持續(xù)攀升的心理預(yù)期不會(huì)改變，也就意味著全球天然氣價(jià)格在未來至少半年內(nèi)會(huì)持續(xù)上揚(yáng)，不會(huì)出現(xiàn)掉頭向下的情況。而且，在能源轉(zhuǎn)型勢(shì)不可擋和“雙碳”目標(biāo)倒逼形勢(shì)逼人的情況下，天然氣及LNG作為一種清潔能源，社會(huì)各界對(duì)這一全球大宗商品的預(yù)期在不斷增加。未來一個(gè)時(shí)期，估計(jì)全球一些大型天然氣及LNG項(xiàng)目將加快建設(shè)和投產(chǎn)，天然氣資產(chǎn)的交易將日趨活躍。

當(dāng)然，天然氣畢竟是一種含碳能源，長(zhǎng)期而言，在“碳中和”不斷推進(jìn)、歐洲率先放棄使用化石能源等大背景下，加上后續(xù)供應(yīng)增加，天然氣終歸要回歸到供應(yīng)寬松的時(shí)代，回歸到反應(yīng)其真實(shí)價(jià)值的價(jià)格水平上來。