本周，冷空氣影響加深，全國多地氣溫下降，江滬浙等地氣溫降至-1-2攝氏度，甚至出現降雪天氣，沿海電廠日耗再度拉高;但電廠庫存仍在高位，補庫壓力不大，主要以兌現長協和消化現有庫存為主，環渤海港口下錨船數量處于低位水平，對市場煤的采購力度不足。但受發運成本支撐，部分賣方選擇穩價觀望，等待時機出貨;也有部分貿易商選擇降價出貨，市場整體呈現僵持下行態勢。本周六開始，華東、華中地區氣溫回升至2-12攝氏度，民用電負荷回落，疊加市場情緒不高;下周，煤價將繼續下行之旅。

本月，產地供應逐步提升，鐵路運量恢復，但終端消費需求尚未明顯改善，出貨壓力有所增大，港口庫存趨向穩定。由于今年春節時間較晚，上下游放假較晚。元月份，煤礦生產受假期影響不大，疊加主力煤礦爭取“產量開門紅”，加快產能釋放，市場存在階段性供給壓力。環渤海港口方面，庫存呈緩慢下降趨勢，港口煤炭市場價格偏弱運行。下游采購積極性下降，市場情緒逐漸轉向看跌，部分貿易商為加快出貨，報價出現小幅下浮。但也有部分貿易商受貨源成本支撐，不愿低價拋售，認為冷空氣到來，或對需求形成一定支撐，預計煤價下行空間有限。短期整體來看，市場維持偏弱的運行態勢。本周的寒潮低溫天氣，影響中東部地區，帶來明顯降溫和入冬以來最強雨雪冰凍天氣，山東、安徽、湖北、湖南、江蘇、浙江等地出現降雪，部分地區出現凍雨。但環渤海港口及二港、電廠庫存仍處在高位;疊加產地供應逐步恢復，大秦線、唐呼線進車增加，下游整體仍缺乏大規模集中采購意愿，環渤海港口下錨船稀少，影響了煤價上行。

本周，海運市場呈現“需求溫和釋放、運力逐步趨緊”的特點，海運價格整體穩中有升，而港口市場煤價格卻出現逆海運市場走勢出現下跌行情。盡管民用電負荷明顯回升，但由于臨近春節長假，南方部分非電行業陸續進入停產放假模式，工業用電量受制約，造成電廠日耗上升緩慢，這將在一定程度上對沖了寒潮帶來的需求增量，對煤炭采購需求很難形成拉動。本周，下游觀望情緒升溫，貿易商銷售壓力增加，買賣雙方持續博弈，實際成交以少量高性價比貨源為主，煤價以平穩運行為主。部分貿易商出貨意愿增強，報價小幅松動，成交價格單周下跌了15元/噸。原因如下：首先，產地市場雖有降溫，但發運成本支撐仍在，疊加部分用戶補庫，產地市場較為穩定。環渤海港口方面，受低溫來襲、電廠日耗拉高，及大集團外購價走穩等因素影響，貿易商挺價情緒略有升溫，煤價保持緩跌走勢。其次，鐵路發運到港處于明顯倒掛狀態，發運量雖有回升，大秦線日運量在90-120萬噸之間，日均在105萬噸左右，較去年11-12月上旬低很多，環渤海港口繼續處于去庫狀態，但港口庫存尤其曹妃甸四港和京唐三港庫存依然在高位水平，下錨船稀少，煤價上漲難度不小。再次，印尼新一年煤炭生產配額審批進展緩慢，疊加蘇門答臘地區的持續暴雨天氣對煤礦生產和港口發運造成實質性阻礙，導致市場現貨資源供應偏緊。此外，少許存煤偏低的終端用戶啟動節前備貨，帶動招標貨盤少量釋放，支撐了國內煤價無大跌可能。

市場依然存在支撐，煤價回落的同時，海運價格卻出現上漲，主要原因如下：首先，冷空氣擾動頻繁，節前終端仍有補庫需求。本周，全國出現明顯的降溫過程，多地氣溫將創今冬新低，長江沿線迎來降雪。氣溫下降將帶動電廠日耗上升，刺激部分采購需求釋放。其次，距離春節還有不到一個月時間，節前少量終端用戶有備貨需求。再次，春節前夕，需求仍處于旺季，進口煤優勢減弱，國內產量有收縮預期。

需求側的乏力，供應上的不足，助推春節前的煤價將保持震蕩下行走勢。下周，氣溫回升，用電負荷回落，疊加部分貿易商節前清理場地，煤價或呈繼續小幅回落走勢。盡管處于“三九”嚴寒時節，民用電負荷拉高，但臨近春節，工業活動將減弱，電廠日耗難有大幅提升;且受制于高庫存壓制，整體補庫需求并不迫切。目前，全國重點電廠存煤可用天數保持在22天的高位水平，沿海電廠存煤可用天數在15天左右，長協覆蓋了大部分需求，導致市場煤采購僅維持在剛性補庫的最低限度。下游用戶對高價煤接受度極低，還盤壓價現象普遍，實際成交冷清。春節長假即將到來，一年中電廠日耗最低、需求最慘淡的時節就要到來，手里有貨的貿易商不得不加快出貨，而這種“有價無市”的局面也迫使貿易商繼續下調報價以尋求成交，下周煤價陰跌的可能性較大。