在沿海電煤日耗高位運行、環渤海港口庫存持續下降帶動下，近期動力煤市場挺價情緒有所升溫，成交價格重心也有小幅上移。截至2月2日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品分別收于696、614、527元/噸，日環比上漲1、1、2元/噸，累計上漲5、9、9元/噸，同比則下跌66、56、57元/噸。

就節前的動力煤市場來看，隨著停產放假的煤礦及工業企業數量逐步增多，煤炭供給與需求將同步回落。

民營煤礦即將步入集中停產階段，煤炭產量收縮節奏將進一步加快。從CCTD監測數據來看，1月中下旬以來，晉陜蒙地區樣本煤礦產能利用率已呈連續下降態勢，而從近期晉陜蒙主產區煤礦陸續發布的停產通知來看，自農歷臘月十八起，停產放假的民營煤礦數量將顯著增加，因此預計本周起煤炭產量將進入加速收縮階段。

印尼煤炭政策調整，對國內市場的影響或減弱。25年12月我國煤炭進口量創單月歷史新高，但今年以來，進口量有邊際減量的趨勢，預計主要是受印尼煤進口量下降影響。一方面，印尼主產區受階段性降雨天氣等因素擾動，煤礦生產及港口裝卸效率下降;另一方面，受生產配額下調(RKAB)及出口關稅政策調整影響，支撐礦方的挺價心態，印尼煤的價格優勢在收窄。

資源集港意愿偏低，港口庫存有望繼續下降。受發運利潤不佳以及節后市場預期不明朗等因素影響，預計節前環渤海港口煤炭調入量難有改善，而在偏高的電煤日耗帶動下，同期資源調出量有望好于調入量，因此港口庫存將繼續去化。CCTD監測數據顯示，截至2月2日，環渤海港口庫存已降至2439.4萬噸，較年內高點下降389.3萬噸，降幅13.8%，同比偏低72.4萬噸，降幅2.9%。

需求方面，從CCTD監測的數據看，目前沿海樣本終端動力煤庫存明顯低于去年同期水平，因此市場對終端節前補庫仍存期待。但隨著貿易商和工廠放假明顯增多，工業用電負荷將加速下降，預計終端繼續提庫的空間有限，疊加市場投機交易將繼續減少，因此整體需求走弱也基本確定。

整體來看，在中下游庫存持續去化、印尼煤炭相關政策調整的擾動下，節前市場挺價情緒有望保持，但隨著春節效應顯現，動力煤市場交投活躍度將持續走低，因此價格上漲缺乏驅動，預計僵持偏穩運行的可能性較大。