2026年1-2月，中國煉焦煤進口總量為1982.7萬噸，較2025年同期的1887.4萬噸增長5.05%。

一、開年進口：總量溫和增長，蒙俄主導(dǎo)地位強化

2026年1-2月，中國煉焦煤進口總量為1982.7萬噸，較2025年同期的1887.4萬噸增長5.05%。其中1月進口1175.7萬噸，2月進口807.0萬噸，2月環(huán)比下降31.4%，主要受春節(jié)因素影響。從來源國結(jié)構(gòu)看，蒙古是絕對主導(dǎo)力量，1-2月自蒙古進口1106.7萬噸，占總量的55.8%，較2025年同期的644.3萬噸大幅增長71.8%，份額從34.1%提升至55.8%，提高了21.7個百分點。俄羅斯進口550.2萬噸，占比27.7%，同比微增3.3%，份額基本穩(wěn)定。兩國合計占比83.5%，較2025年同期的62.3%顯著提升。

海運煤整體呈現(xiàn)收縮態(tài)勢。澳大利亞、加拿大、印度尼西亞、哥倫比亞等海運來源國合計進口325.8萬噸，占比16.5%，較2025年同期的710.4萬噸下降54.1%。其中澳大利亞進口172.0萬噸，同比基本持平;加拿大進口103.6萬噸，同比下降50.7%;印度尼西亞進口33.9萬噸，下降31.1%;哥倫比亞進口13.6萬噸，同比有所增加;委內(nèi)瑞拉出現(xiàn)2.6萬噸的進口記錄，為新增來源。美國受關(guān)稅影響，2026年1-2月進口量繼續(xù)為零。

二、宏觀情緒主導(dǎo)市場強勢拉漲

從甘其毛都口岸運行情況看，目前口岸整體庫存約446萬噸，環(huán)比增加8萬噸。2026年以來口岸累計入庫量1089.8萬噸，累計出庫1024.8萬噸，入庫略高于出庫，整體呈現(xiàn)凈累庫狀態(tài)。蒙古公路口岸通車量持續(xù)維持高位，上周日均通車1350車，環(huán)比微降40車。供應(yīng)端整體來看，國內(nèi)產(chǎn)地煤礦原煤、精煤產(chǎn)量穩(wěn)步上升，目前已至高位水平，后期增量空間相對有限，整體供應(yīng)略有增長。

然而，近期市場運行邏輯已發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。當(dāng)前市場對供需基本面的定價邏輯已讓位于宏觀情緒與能源板塊的聯(lián)動傳導(dǎo)。需求端來看，鐵水產(chǎn)量解除限產(chǎn)后快速回升，疊加美伊戰(zhàn)爭局勢升級引發(fā)能源、化工板塊價格暴漲，市場形成一致性看漲預(yù)期。下游鋼焦企業(yè)、中間洗煤廠紛紛釋放補庫需求，期現(xiàn)貿(mào)易商等投機力量入場尋貨，煉焦煤需求急劇拉升。在進口端蒙煤高位通車、口岸庫存累積的背景下，期貨盤面強勢上行，口岸貿(mào)易企業(yè)報價顯著提高，國內(nèi)焦炭一輪提漲同步開啟，反映出宏觀情緒已取代供需基本面成為短期市場的主導(dǎo)力量。

整體來看，看漲情緒催化下，本周煉焦煤市場預(yù)計將強勢拉漲，漲幅預(yù)計在50-100元/噸區(qū)間。后續(xù)需重點關(guān)注除期現(xiàn)交易外，終端下游企業(yè)的實際接貨情況，以及口岸監(jiān)管區(qū)庫存、國內(nèi)產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)和鐵水產(chǎn)量波動對市場的影響。