近日，26家上市煤炭企業集中發布2025年業績預告。其中，盤江股份、淮河能源預增，中國神華、山西焦煤等11家上市煤炭企業預減，云煤能源預計減虧，鄭州煤電、開灤股份等12家上市煤炭企業預虧。

多因素致上市煤企業績承壓

在市場普遍低迷的情況下，盤江股份和淮河能源憑借清晰的戰略布局和成功的資本運作，交出亮眼成績單。

盤江股份深入踐行“煤電一體化、煤電與新能源融合發展”戰略，夯實安全基礎，推進主營業務增產增收，抓好節支降耗工作，產業一體化經營優勢持續釋放。報告期內，盤江股份主要商品煤產量、上網電量同比增加，成本費用支出同比下降;同時，控股煤業子公司不斷優化采掘接續，加強煤炭洗選加工，提高商品煤質量，生產經營好轉。盤江股份預計2025年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為3.18億元至3.8億元，同比增長205.30%至264.83%。

淮河能源業績增長得益于資產重組。淮河能源于2025年12月完成電力集團股權收購，電力集團成為淮河能源的全資子公司，并將其納入合并報表范圍，經營業績較上年同期增加。淮河能源預計2025年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為16.84億元至17.84億元，同比增長96.31%至107.97%。

受國內煤炭市場供需寬松、煤炭價格弱勢運行影響，24家上市煤炭企業業績出現不同程度的下滑。

2025年，中國神華生產經營態勢保持平穩，一體化運營核心優勢持續鞏固。但受行業供需形勢變化影響，煤炭銷售量及平均銷售價格下降，導致經營業績同比下降。

潞安環能表示，受煤炭市場整體價格下行周期影響，國內商品煤市場供需寬松格局加劇，2025年其商品煤綜合售價同比顯著下降。部分主力生產礦井受地質構造復雜、煤層賦存條件變化、采掘銜接等因素制約，同時疊加安全環保管控趨嚴等外部要求，煤炭產銷量同比減少。

除價格因素外，采掘接續緊張、礦井關停、資產減值等因素，也加劇了部分企業的困境。

蘇能股份表示，其控股子公司陜西郭家河煤業有限責任公司因所得稅稅率變化，稅負成本上升;受公司終止確認部分已計提的遞延所得稅資產等因素影響，增加合并報表所得稅費用3.2億元，導致凈利潤同比下降。

山西焦煤表示，2025年四季度受采掘銜接等因素影響，煤炭銷量比二季度、三季度有所下降，導致煤炭板塊利潤同比大幅下滑。

鄭州煤電預計2025年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤與上年同期相比出現較大虧損。除了煤炭平均售價同比下降15.6%，導致煤炭銷售收入大幅下降外，鄭州煤電表示，其所屬超化煤礦煤炭資源瀕臨枯竭，剩余資源地質條件復雜，不具有開采經濟價值，對超化煤礦實施停產，減少利潤總額3.11億元。

恒源煤電表示，一方面，煤炭價格同比下降191.6元/噸、降幅22.03%，影響了利潤;另一方面，子公司淮北新源熱電有限公司，原為資源綜合利用電廠，按國家環保政策要求關閉，計提減值5800萬元。

挖掘管理潛力促穩健經營

面對嚴峻而復雜的市場形勢，上市煤炭企業紛紛亮出對策，力求在困境中實現穩健經營，化危為機。

永泰能源表示，將堅持“穩中求進”總基調，科學調整生產經營策略，深入推進增產增效、提質增效、降本增效、智能增效，加快推進海則灘煤礦投產見效，構建煤電協同發展新格局，努力降低市場不利因素影響，推動生產經營向好發展。同時，煤炭板塊將深入推進集約化、智能化生產，提高煤質管理和單產單進水平，多采優質煤、效益煤，力爭實現效益提升。

上海能源表示，將強化生產組織統籌，優化作業流程與生產節奏，全力保障產能穩定;優化營銷策略，聚焦產品結構優化，以品質提升增強市場競爭力，實現主要產品全產全銷。同時，扎實推進“提質降本增效”專項行動，深挖內部管理潛力，從嚴管控各項成本費用，最大限度對沖市場不利沖擊。

甘肅能化表示，將密切關注市場形勢變化，持續加大煤炭銷售力度，進一步優化銷售結構，通過精準營銷、開源節流與降本增效等舉措，全力提升主營業務盈利能力;同時，將加快推進重點項目建設，科學規劃生產接續布局，最大限度降低外部不利因素的影響。

蘭花科創預計2025年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損4.4億元至5.5億元。蘭花科創表示，將通過全面落實預算與考核管理，大力落實降本增效、挖潛提效措施，推進內部融合發展，實施效率提升激勵工程，努力提升全面經營發展能力。

同時，蘭花科創提出，將積極利用位于山東省濟寧市的嘉祥港的區位優勢，打造“礦、路、港、航”多元發展格局，進一步延伸產業鏈，以煤炭“洗、運、儲、銷”深度聯動促進煤炭業務效益穩步回升。

山西焦煤預計2025年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤9.71億元至13.58億元，同比下降56.30%至68.75%。山西焦煤表示，面對當前復雜的環境變化，將實施“強經營”發展策略，深化“零基預算”和“大成本”管控，苦練內功，挖潛增效，不斷提升企業經營管理水平和治理效能。

面對復雜的市場形勢，山西焦化表示，將持續深化改革，實施全方位、全鏈條、全流程降本增效，穩步增強“成本、科技、市場”三大競爭力。

美錦能源表示，將密切關注宏觀經濟走勢及行業市場動態，穩健開展生產經營，持續深化精細化管理，提升運營效率與抗風險能力，保障長期可持續發展。